80亿收购天猫医药、市值暴涨近200亿港元 阿里健康在求变？

　　将左手的天猫医药业务陆续转入右手的阿里健康，阿里巴巴集团这一长久战略又有了新的动向。

　　2020年2月7日，阿里健康公告宣布以80.75亿港元收购Ali JK ZNS Limited的全部股权，公司将向Ali JK ZNSLimited的持有人Ali JK Nutritional Products Holding Limited（阿里巴巴控股的全资公司）发行8.6亿股新股，发行价9.38港元。

　　Ali JK ZNS Limited为阿里巴巴控股为持有目标业务而根据英属维尔京群岛法律注册成立之间接全资离岸控股公司，此次收购标的业务包括在天猫平台上销售医疗产品及服务以及由此建立的所有商家关系等。

　　据披露，截至2019年3月31日止财年，上述业务产生总商品交易额约95.75亿元**币，并拥有约3580万名年度活跃买家；截至2020年1月31日，上述业务拥有逾530名商家获天猫主体及**中国授权在天猫平台从事医疗产品及服务的销售活动。

　　受此消息影响，2月10日阿里健康盘中暴涨13.41%，市值大增近200亿港元。

　　逐步接手天猫医药业务的这五年

　　“收购Ali JK ZNS后，阿里健康将成为阿里巴巴旗下唯一的医疗旗舰平台，”花旗在研报中如此写道。

　　而实际上，这一战略目标的实现，阿里健康花费了近5年。

　　早在2015年，阿里巴巴确定“Double H”(“happiness and health”)为集团未来十年发展方向，彼时阿里健康就被认为是阿里巴巴在医疗健康领域的旗舰平台。也正是这一年，阿里健康开始陆续接手天猫医药相关业务。

　　这一年4月15日，阿里健康公告宣布，其与阿里巴巴达成最终协议，以194.48亿港元的代价反向收购阿里巴巴旗下的在线大药房交易平台——天猫医药馆，并获得其营运权，交易完成后阿里巴巴集团将以超过53%的持股比例成为阿里健康控股股东。

　　随后，停牌了半个多月的阿里健康，复牌即高开77%，盘中一路狂飙，实现单日80.83%巨量涨幅，总市值达到1002亿港元。

　　不过，这项本该2015年底完成的交易并未如期达成。2016年1月，阿里健康发布公告表示，由于先决条件未完全达成，将延迟获得天猫在线业务**权至3月31日。但到4月1日，这一收购策略又改变为“签订为期三年的服务协议的形式，阿里健康独家**天猫医药保健电商业务，并收取服务费用。”

　　收购一波三折，而彼时阿里健康也正遭受重创。2016年2月，阿里健康陷入“电子**码风波”，被迫向CFDA移交药品电子****理权，CFDA暂停药品电子**政策。而这之前，阿里健康还是单一的追溯码服务商，药品电子**业务占其总收入的99.9%。

　　直到该年9月，阿里健康与天猫签署**服务协议，天猫医药馆才正式与阿里健康为一体。这一结果比预期中晚了太久，不过对于当时处于生死一线的阿里健康来说，天猫医药馆资产的注入，无疑是起到了及时输血的作用。

　　这之后，阿里健康对天猫医药业务的并购驶进快车道。

　　2017年5月，阿里巴巴集团与阿里健康签署股权认购协议，将价值38亿港币的天猫医药平台“蓝帽子”保健食品在线业务注入阿里健康。交易完成后，阿里健康将获得天猫医药平台上的“蓝帽子”保健食品商家的业务合同关系，为其系列增值服务，并收取佣金。

　　这一举动当时也被认为是，证明了阿里巴巴对阿里健康全力支持的决心。

　　到2018年5月，阿里健康再次与阿里巴巴签署协议，以约18.28亿股份（约106亿港元）收购天猫医疗器械及保健用品、成人用品、医疗和健康服务等业务。这些业务彼时年度商品交易总额达**币205.61亿元，涉及8550万活跃买家和超过3300名入驻商家。

　　收购天猫医疗器械及保健用品等业务无疑将有利于阿里健康进一步整合已有的医药电商业务板块，借用当时阿里健康公告中所说，“相信收购目标业务将能够进一步确保阿里健康发展为阿里巴巴集团旗下的医药保健旗舰平台。”

　　而此次收购Ali JK ZNS Limited，中金在报告中认为，此次交易是阿里集团“double H”战略的进一步落实，以公司为平台为阿里生态用户提供集预防、治病、康养等全生命周期健康需求为一体的个性化服务。

　　如今，阿里健康业务主要集中在医药电商及新零售、互联网医疗、消费医疗、智慧医疗等领域。根据最新财报数据，截至2019年9月30日止的前6个月，阿里健康实现营业收入同比增长119.1%，至41.17亿元；经营利润2939万元，较上年同期亏损7058.4万元明显好转。

　　最新一次收购目标业务交割后的运作模式

　　（来源：阿里健康公告）

　　这其中，截至2019年9月30日的前6个月，阿里健康所**的天猫医药平台产生的商品交易总额（GMV）超过370亿元。截至2019年9月30日的前12个月，天猫医药平台年度活跃用户数为1.6亿。

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