3月3日晚，华熙生物（688363.SH）公布了公司董事长赵燕在公司内部总裁办公会上的讲话全文。其中赵燕提到，“华熙生物最近两年有比较大的业绩调整”，一部分是“市场的原因”，更大一部分则是因“组织、人才没有跟上时代的变化而主动踩了刹车”。

并表示，2024年以来公司步入变革调整期，流程的调整已进入尾声，但对人员的调整才刚刚开始。赵燕要求华熙生物内部“所有贪腐人员无论职务高低，必须在3月31日前限时交代问题、提交辞呈。”“如超过时间未主动交代的，将移交***门，不做内部处理。”

2024年净利润下跌超70%，市值蒸发超千亿

2月28日，华熙生物公布了2024 年度业绩快报，公司全年实现营业收入53.71亿元，同比下降11.60%，实现归母净利润1.64亿元，同比下降72.27%，实现扣非归母净利润1.01亿元，同比下降79.36%。

这不仅是华熙生物上市以来交出的最差年报，也是业绩下滑幅度最大的一次。

公开资料显示，华熙生物由赵燕创立于2000年，是全球最大的透明质酸原料供应商，占据全球市场份额的40%以上。公司业务主要分为原料业务、医疗终端产品和功能性护肤品三大板块。

2019年11月6日，华熙生物以发行价47.79元/股登陆科创板，募集资金总额31.54亿元。上市初期股价稳步攀升，2021年7月15日达到历史最高点313.48元/股（不复权），对应市值超1400亿元。但此后股价持续下跌，截至2025年3月5日收盘，华熙生物报48.04元/股，较最高点跌幅超80%，市值也缩水至231亿元，较最高点已蒸发超千亿元。

明星产品卖不掉？存货高企周转困难

在业绩快报中，华熙生物对于业绩下滑的原因进了一系列的解释，其中包括“公司收入占比较高的功能性护肤品业务受市场竞争加剧、产业周期波动和战略调整等多种因素影响，调整仍在持续。”

值得一提的是，过去几年，功能性护肤品一直是华熙生物业绩收入高速增长的重要“引擎”，2021年至2022年，该板块分别实现收入33.19亿元和46.07亿元，占各期营收比重达到67.08%和72.45%。

在该领域，华熙生物拥有“润百颜（BIOHYALUX）”、“夸迪（QUADHA）”、“BM 肌活（Bio-MESO）”、“米蓓尔（MEDREPAIR）”等多个品牌，其中，润百颜专注玻尿酸科技修护美学，是华熙生物首个突破10亿元规模的护肤品牌，2021年销售额达12.29亿元。

但随着越来越多的竞争者下场，国内功能性护肤品市场竞争持续加剧。除华熙生物外，贝泰妮、巨子生物、欧莱雅、上海家化等都是国内功能性护肤品市场上的主要参与者，头部企业竞争趋于白热化。

华熙生物2023年实现营业收入60.76亿元，同比下滑4.45%，其中功能性护肤品业务实现收入37.57亿元，同比下降18.45%，是三大业务板块中唯一下滑的。2024年上半年，尽管公司原料业务和医疗终端业务收入均呈现同比上涨，但功能性护肤品板块的收入又出现了约30%(29.74%)的下滑，仍然拖累了公司的业绩。

此外，根据华熙生物2024年三季报，截至2024年9月30日，公司存货为13.15亿元，创历史新高，且2024年前三季度存货规模分别为11.6亿元、11.94亿元、13.15亿元，呈现逐季增长趋势。

且据长江商报报道，2024年华熙生物存货周转天数为245天，远超行业平均水平201天，公司产品从生产到销售的周期不断延长 。

资金链紧张人事动荡，董事长“刮骨疗毒”整治贪腐

营收下滑、业绩亏损、存货累积，种种弊端造成了华熙生物内部的资金问题。

根据公司2024年三季报，至2024年9月底，华熙生物经营活动现金净流量约2.74亿元，同比增长16.67%，较年初减少56.23%；公司期末现金及现金等价物余额约4.35亿元，较2023年同期减少37.25%；货币资金为5.12亿元，同比减少54.62%。

现金大幅减少的情况下，华熙生物的应付账款却创下历史新高。财报显示，2024年三季度，华熙生物的应付账款为7.87亿元，同比增长37.56%。此外，据2024半年报披露可知，企业应付账款账期一般不超过一年，这意味着华熙生物的短期付款压力较大，接下来或将面临资金链紧张的风险。

资金链紧张的同时，华熙生物内部人事变动也十分频繁。2024年2月，公司将财务总监由栾依峥调整为汪卉；3月，“夸迪品牌主理人”枝繁繁称“被离职”且遭遇职场霸凌；4月，核心技术人员王勇志、马守伟均因个人原因辞职；同月，华熙生物副总经理刘爱华、原核心技术人员栾贻宏被调岗，均不再直接负责研发相关工作。2025年1月2日，企业再度发布公告，称公司董事、副总经理、核心技术人员郭学平因退休不再任公司副总经理职务，其作为我国透明质酸领域的开拓者，是企业的元老级人物，在华熙生物多番内部管理层变动的情况下，其离职将进一步加剧企业转型“阵痛”。

赵燕在公司内部总裁办公会上的讲话中不止一次提及人的变革，她认为，“高速发展带来的丰盈的财务资源和影响力资源”，使得“团队很快就失去了在资源稀缺的创业状态下解决问题的拼劲和思考能力，在遇到问题和困难时候，不是自己想办法解决，而是层层下放，然后又通过预算外包去做了很多伪工作，形成了如今不给大笔预算什么事都干不成的局面，还滋生了腐败、利己、走轻松捷径的思想。”

并表示“鉴于企业管理之前的宽松风气，内部滋生了非常多的问题，今年公司已开始了刮骨疗毒，对于历史问题我们绝不姑息放纵，所有贪腐人员无论职务高低，必须在3月31日前限时交代问题、提交辞呈。华熙生物是一家上市公司，有保护投资者利益的责任，也有要为想干事、能成事、有担当的人才创造良好成长土壤的责任。如超过时间未主动交代的，我们将移交***门，不做内部处理。”

此外，赵燕还提议将原华熙生物 “个人健康消费品事业部”更名为 “皮肤科学创新转化事业部”，并将开展该部门的组织与业务调整。

文章来源 | 智药投