16项辅助生殖技术项目进医保！政策加持，IVF行业即将火热？

近年来，人口问题持续受到国家高度关注,配套政策密集出台。

继延长产假、鼓励育儿假、将生育支持药物溴隐亭等纳入医保支付范畴之后，这次，“鼓励生育”的政策大礼包砸中了辅助**，而且力度惊人。

辅助**技术首进医保

2月21日，北京市医保局会同市卫生健康委、市人力社保局印发《关于规范调整部分医疗服务价格项目的通知》（以下简称《通知》），对63项医疗服务价格项目进行规范调整，其中对体外受精胚胎培养等53项辅助**技术项目进行了统一定价。

16项辅助**技术明细/数据来源：北京市医疗保障局

同时，《通知》指出，为实施积极生育支持措施，通过组织专家论证，在费用可控、确保医保基金可承受的基础上，将门诊治疗中常见的宫腔内人工授精术、胚胎移植术、精子优选处理等16项辅助**技术项目纳入医保甲类报销范围（即全额报销）。新政策将于3月26日正式落地。

消息一出，辅助**板块异动，达嘉维康、康芝药业直接秒板，其余概念股纷纷拉升。思创医惠、共同药业、悦心健康、汉商集团、麦迪科技涨超10%，其余概念股纷纷异动。

图片来源：财联社

从政策上来看，这16项辅助**项目中，有两项是人工授精技术，一项是试管婴儿二代技术，三项是试管婴儿三代技术。

人工授精（AI）、试管婴儿（IVF）是辅助**的两大门类。其中，IVF技术是辅助**技术中成功率最高的技术，全球来看成功率在50%左右；虽价格相对较高，但考虑IVF技术的成功率等，其性价较高，刚性需求较强。据中华医学会**学会数据， 2017 年国内夫精人工授精临床妊娠率、活产率分别为 26.46% 和 22.89%，常规IVF临床妊娠率、活产率分别为 53.45% 和 43.55% 。

其中，人工授精较为普遍，单周期治疗费用约在五千元左右；IVF技术又可分为一代、二代、三代三种技术，分别适用于不同的家庭情况，比如三代技术适用于有家族性遗传疾病的家庭，价格也最为昂贵，技术较为简单的一代试管婴儿的单周期费用约在三四万元之间。

若患者进行较为普遍的一代IVF技术，据锦欣**董事会**钟的估算，纳入医保后，单周期约可减少八千至1.1万元的治疗费用。前述行业人士指出，辅助**往往需要进行多次，因此，从接受辅助**到实现**，总体的治疗费用很高，此次北京医保给出的力度很大。

而将辅助**纳入医保的迹象也早有表迹。2021 年 9 月，国家医保局就相关建议回复**代表时表示，逐步将医保能承担的技术成熟、安全可靠、费用可控的治疗性辅助**技术纳入医保。此次，北京市医保纳入支付范畴的这 16 项辅助**技术即符合前述几个特征。

行业渗透率有望加速

太平洋证券指出，从技术层面分析，辅助**治疗具备标准化复制条件，且头部机构可以实现规模效应辅助**治疗的关键环节为治疗方案的制定、胚胎培育和胚胎移植，依赖于医生、胚胎师水平和胚胎实验室条件。头部机构具备更强的获医能力、更标准的胚胎师培养程序以及更完善的实验室SOP，且三个优势均可实现规模化复制，从而实现规模效应。

此外，开源证券也评论称，若将部分辅助**技术纳入医保、三孩政策预计能够较快提升辅助**渗透率，扩大辅助**需求。辅助**民营龙头基于其强大运营能力、快速扩张能力能够承接新增需求。

2021 年 1 月 《国家卫生健康委办公厅关于印发人类辅助**技术应用规划指导原则（2021版）的通知》 ，各省（区、市）增设的辅助**机构数量不超过截至2020年底辅助**机构总数的15%。所以在未来五年内，辅助**牌照仍然具有稀缺性，而辅助**这一赛道吸引着大量的民营资本介入，但是要获取辅助**中心牌照难度较大。

所以民营资本介入的主要方式有以下三大种：

一、自己组建，但面临着因成本高、耗时长，所以不经常被采用

二、与公立医院合作

三、收购民营医院牌照

据科创板日报记者不完全统计，达嘉维康、悦心健康等选择与公立医院共建共赢，合作辅助**；锦欣**（01951.HK）、麦迪科技、复星医药（600196.SH）、康芝药业（300086.SZ）等公司则通过收购或参股的方式布局辅助**服务。

相对于国外而言，我国的辅助**行业渗透率较低，仅为8%左右（美国超30%），但这次辅助**纳入医保体系后，行业渗透率提高有望加速。

从供给端来看，私立医院市场占比仅为10.71%。随着需求增加，将推动整个辅助**市场进行扩容。而公立医院容纳有限，后续私立医院有望迎来窗口期，可通过增值服务来吸引客户。从产业链来看，辅助升值的上游——医疗机械或将成为黄金赛道。